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云游戏还是高清视频——传媒行业的5G机会在哪里?

云游戏还是高清视频——传媒行业的5G机会在哪里?

夏风光 排排网官微

一、5G应用的主要方向

通信技术的发展始终是为应用服务,如同信息高速公路一样,技术本身是公路,依托高速公路出现的各种各样的人流、物流才是根本。在2G时代,语音和短信是必然,也是无奈的选择。3G时代,人们可以看一点图片,色彩才丰富起来。而没有4G,视频基本上无从谈起。相比4G,5G时代的用户体验速度能提升一百倍,应用会更加广泛,万物互联、虚拟现实成为可能。智能制造、机器人、车联网、云计算等应运而生,其中,包括了游戏、动漫、互联网传播、广电5G的传媒行业是最早、最直观的5G应用,也是未来变革的主要方向之一。

二、最熊的指数

然而,传媒行业指数走势不堪回首,年年排名在后,是最近几年最熊的那一个。股民自嘲时候幽默的说“6124山头部队”,还是“5178山头部队”也好,在传媒指数面前,都羞愧的低下了头——国证传媒指数自2015年高点9289.23点一路下跌,到今年8月份创下1606.90点低点,4年左右跌去7682.33点,跌幅高达82.70%!

看一下国证传媒指数和沪深300指数2014年以来的对比图:

为什么传媒指数会这么熊?

首当其冲是高度泡沫后的破灭。4G大潮催动了传媒行业过高的估值,9289点是泡沫高度堆积的产物。乐视网复权前179元的高位就是一个代表,到今年暂停上市前,乐视网的股价收在1.69元。还有就是个股业绩的持续承压,部分激进公司或商誉暴雷,或资金链出了问题。除了乐视网,暴风集团也是其中的一个典型。

针对167只传媒行业个股,笔者做了一份统计:过去3年净利润复合年增长率为正的,只有71家,占比仅42%,换而言之,就是将近六成的传媒个股业绩是持续滑坡的,更有48家过去3年复合增长率为-200%以上!属于业绩坍塌型滑坡。

峰值时候的高度泡沫,叠加盈利能力大滑坡,是传媒指数持续走熊的根本原因。

三、5G带来新的希望

传媒板块不断下跌,也是一个不断出清泡沫的过程。目前估值已经回到2009年和2013年时候的相对低位。如图:2006年以来传媒指数和pe图,蓝线为指数pe(左轴),黄线为传媒指数(右轴)。

同时随着5G商用元年的起步,5G应用也正成为人们的关注焦点。那么,估值出清,叠加5G时代,传媒行业有没有可能重温一下当年4G时代的辉煌呢?

11月19日谷歌云游戏服务Stadia上线,同日A股云游戏概念股群体大涨,有7只股票封死涨停,引起市场的关注。

云游戏概念股多数属于互联网传媒行业,是传媒行业板块里的主力军。如果按照三级行业划分,传媒行业中可以分为移动互联网服务、互联网信息服务、有线电视网络、动漫影视、营销服务、平面媒体等。其中按照市值较大排序的代表性公司如下(数据截止12月3日,以下均是):

 

云游戏还是高清视频——传媒行业的5G机会在哪里?  可以看到,虽然传媒指数估值处于相对低位,但龙头公司的估值仍不算便宜,传媒行业低估值者以平面传媒为主,业务主要是教辅、出版,短期内5G应用的想象空间不大。

四、未来的机会在哪里

云游戏、VR/AR,超高清视频,广电5G……这些可能是当前传媒行业中和5G联系最为紧密的。

游戏是一个成熟的赛道,云游戏已经有10年左右的发展历史,因为对网络传输速度要求较高,此前发展缓慢。5G是直接解决了其痛点问题,大大提升了用户体验,是直接受益于5G的应用。超高清视频、在线视频,无疑也是确定的方向,抖音成为4G现象级的代表后,未来视频行业还会不会有新的赢家跑出?广电的整合,以及影视动漫、营销广告等都会从5G中受益。

5G赋予了传媒优质的赛道,谁能最终胜出呢?作为投资人,不应过多去预测结果。笔者只想提醒一下:互联网时代是赢家通吃的规则,5G大潮只会让少数天之骄子笑到最后,让他们去努力吧,我们拭目以待。

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